El Brent superó los $100/barril, reavivando las preocupaciones sobre inflación y llevando al mercado a elevar de nuevo las expectativas de subidas de tipos.
· Respecto al comportamiento de los sectores destacó energía subiendo un 1,1% en la sesión. Por otro lado, los que mayores caídas registraron fueron los sectores cíclicos, destacando el sector industrial con una caída del 2,46% y el de consumo discrecional con una bajada del 2,20%. Entre compañías, Inditex cayó un 3,6% tras presentar resultados del primer semestre por debajo de las expectativas del consenso.
· En cuanto a índices, el DAX retrocedió un 1,7%, mientras el Ibex 35 cayó alrededor de un 1,5% y el EuroStoxx50 cerró un 1,6% negativo.
Claves de la sesión
El crudo por encima de 100 dólares vuelve a dominar la jornada
· La escalada entre Estados Unidos e Irán y los ataques sobre instalaciones saudíes elevaron el riesgo de interrupciones de suministro. El petróleo reactivó las dudas sobre inflación y endurecimiento monetario.
· En Estados Unidos, el S&P 500 cedía un 0,5%, el Nasdaq un 0,7% y el Dow Jones un 0,8%, con las energéticas como principal excepción positiva.
· El foco permanece en la reunión del BCE del jueves y en el IPC estadounidense del viernes, claves para las expectativas de tipos.
Renta fija
Se acelera la subida de las TIRes por el alza del coste de la energía
· La rentabilidad de los bonos en Europa ha acelerado su subida hoy ante el alza de los precios de la energía y en vísperas de la reunión del BCE. El mercado proyecta casi cuatro subidas adicionales hasta fin de 2027, lo que situaría la tasa oficial cerca del 3,25%. En el caso de la Fed se proyectan casi tres sudas adicionales hasta el rango 4,25%-4,50%.
· La TIR del Bund alemán a 10 años ha repuntado 8 pb al 3,44%. En Estados Unidos, la TIR del Treasury a 10 años ha repuntado 6 pb al 4,85%.
Materias primas y divisas
El Brent supera la cota de los 101 $/barril por primera vez desde julio
· El Brent ha superado la cota de 101 $/barril por primera vez desde julio ante la escalada bélica en Oriente Medio que puede limitar todavía más los flujos de crudo a través del Estrecho. En Europa las disrupciones en Ormuz están afectando al suministro de gas natural en un momento en que los países tienen que llenar sus reservas caras al invierno. Hoy el gas TTF ha subido un 7% a 81 EUR/MGWh, su mayor nivel desde 2023.
· El dólar se ha debilitado ligeramente, pero dentro de un tono de gran estabilidad pese a los movimientos extremos del mercado de bonos. El EUR/USD ha repuntado ligeramente a 1,163.
Noticia empresarial
INDITEX
Inditex presentó un primer semestre sólido en términos comerciales: las ventas crecieron un 7,6% hasta €19.755m y un 9,2% a tipo de cambio constante, mientras el margen bruto mejoró 40 pb, hasta el 58,7%. Además, las ventas entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre avanzaron un 9% en moneda constante, confirmando que no existe, por ahora, un problema de demanda o de aceptación de producto.
Sin embargo, la acción cayó alrededor de un 3,6% porque esta fortaleza no se trasladó plenamente al resultado operativo: los gastos crecieron un 8,3% y el EBIT, de €3.843m, quedó por debajo de las expectativas, con un margen prácticamente plano en torno al 19,5%. La lectura es mixta: el negocio mantiene un crecimiento elevado y un balance muy sólido, pero, cotizando cerca de 25 veces beneficios, el mercado exige apalancamiento operativo. La clave será comprobar si la presión de costes y depreciaciones es temporal y las inversiones logísticas comienzan a generar eficiencias, o si reflejan una estructura de costes más elevada.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de China
· Según la Oficina Nacional de Estadística de China, en agosto, la variación del IPC general de China aumentó un 0,4% mensual (vs. -0,1% julio). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general se sitúo en un 0,8% (vs. 0,5% mes anterior), en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Una evolución explicada por el repunte de los precios de la partida de otros suministros y servicios (7,3% interanual), de la sanidad (2,7%) y del transporte y comunicaciones (2,5%), en contraste con la caída del coste de los alimentos, tabaco y alcohol (-0,7% interanual) y de la vivienda (-0,3%).
Índice de precios de producción de China
· En agosto, el IPP de China creció un 0,4% mensual (vs. -0,7% julio). A su vez, en términos interanuales, los precios industriales avanzaron un 3,8% (vs. 3,5% mes anterior). Un crecimiento impulsado principalmente por el aumento de los precios de la industria de extracción y lavado de carbón (26,6% interanual), de la extracción y procesamiento de metales no ferrosos (21,1%) y de la industria de fundición y laminación de metales no ferrosos (20,8%).
Producción industrial de Francia
· Según INSEE, en julio, la producción industrial de Francia disminuyó un 0,4% respecto al mes anterior (vs. -0,1% junio). Una contracción provocada por la caída de producción de los bienes de maquinaria y equipo (-0,8% mensual) y la ralentización del output en minería, energía, suministro de agua y gestión de residuos (0,9%).
· Paralelamente, en términos interanuales el output industrial retrocedió un 0,5% (vs. -0,1% mes anterior).
Solicitudes semanales de hipotecas de EEUU
· En la semana finalizada el pasado 4 de septiembre, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU cayeron un 2,7%, tras aumentar un 0,8% la semana anterior. Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años aumentó a un 6,85% (vs. 6,79% semana previa).
