La tasa armonizada se situó en el 5%, lo que supone 1,2 puntos porcentuales por encima de la media de la eurozona. La tasa subyacente ascendió hasta el 3,1%, con un diferencial en su índice armonizado de un punto porcentual con respecto a la zona euro. Finalmente, el núcleo inflacionista, que incluye solo servicios y bienes industriales no energéticos (BINE), aumentó hasta el 3,5%. El resultado de la tasa general ha sido el previsto, si bien como resultado de desviaciones en los diferentes componentes de signo opuesto que se cancelan entre sí. Los alimentos elaborados redujeron su inflación en una décima porcentual hasta el 1,5%, prolongando la trayectoria descendente que se observa desde mayo. Destaca la nueva bajada de precio del aceite.
Los servicios, en cambio, siguen reflejando la persistencia de importantes tensiones inflacionistas, y mantienen su tasa en el 3,9%. Dentro de este grupo, cabe mencionar la bajada de la inflación en la recogida de basuras, por el final del efecto escalón introducido tras la elevación de sus tasas el año pasado. Este efecto ha sido contrarrestado por la subida de otros componentes, entre los que destacan los viajes en avión y los paquetes turísticos –debido, en estos últimos, a que su bajada de precios en septiembre ha sido muy inferior a lo habitual–.
En cuanto a los bienes industriales no energéticos (BINE), su tasa se elevó seis décimas hasta el 2%, impulsada por el vestido y calzado, que este año está presentando un comportamiento estacional diferente al que había sido habitual en los años anteriores. Persiste, por otra parte, una relativamente elevada inflación en los automóviles de segunda mano, ordenadores y joyería. En cuanto a los productos más volátiles, los energéticos aumentaron su inflación hasta el 21,7%, con ascensos tanto en la electricidad como en el gas y, sobre todo, en los combustibles. Los alimentos no elaborados, cuya tasa se comporta de forma muy errática, se situaron en el 5,8%, debido sobre todo a las frutas y hortalizas.
En suma, el aumento de la tasa de inflación en septiembre procedió de los productos energéticos, algunos alimentos no elaborados y el vestido y calzado. Se mantienen las elevadas presiones inflacionistas en los servicios.
Previsiones
Las previsiones de inflación siguen sujetas a una gran incertidumbre, ya que su evolución continúa muy condicionada por el conflicto en Irán y por las medidas fiscales adoptadas por el Gobierno. Los precios del petróleo y del gas se han situado por encima de lo contemplado en el escenario central de previsiones anterior, de modo que se ha revisado al alza el mismo. Ahora, se asume que los precios del petróleo y del Mibgas se comportarán conforme a los futuros, lo que significa que el primero se mantendrá en torno a 105 dólares hasta final del año, y en 2027 descenderá hasta 85 dólares en diciembre, mientras que el Mibgas se mantendrá por encima de 80 euros en los próximos meses, y en 2027 descenderá hasta 60 euros.
También se supone que el Gobierno mantendrá las rebajas en el impuesto sobre hidrocarburos hasta que su tasa interanual se sitúe por debajo del 15% –solo descendería por debajo de ese umbral en la primavera, conforme a este escenario–.
Bajo estos supuestos, la tasa de inflación esperada para octubre es del 4,6%, y se mantendrá en torno al 4,5% en los meses siguientes, con una media anual del 3,7% este año, y del 3,1% en 2027 (una décima y dos décimas más, respectivamente, que la previsión anterior). Las medias anuales previstas para la tasa subyacente son del 2,8% y del 2,6% para 2026 y 2027, respectivamente.
En un escenario alternativo en el que el precio del crudo se mantiene en torno a 105 dólares durante todo el periodo de previsión, las tasas medias anuales serían del 3,7% en 2026 y en 2027.
Finalmente, en el escenario más favorable, en el que el precio de esta materia prima desciende progresivamente hasta terminar 2027 en torno a 70 dólares, la tasa media anual de este año se situaría en el 3,6%, y la del próximo en el 2,4%
