· El IBEX 35 terminó prácticamente plano (+0,1%), tras llegar a caer más del 1% durante la mañana y el Euro Stoxx 50tuvo la misma subida. En Wall Street, el S&P 500 avanzaba alrededor de un 0,4% y el Nasdaq mostraba mejor tono, apoyado por el rebote de semiconductores.
Claves de la sesión
El mercado compensa energía con alivio en inflación estadounidense
· El principal foco de tensión volvió a ser el estrecho de Ormuz. El Brent superó la zona de 86 dólares por barril, acumulando un avance cercano al 20% desde los mínimos del 1 de julio, tras el restablecimiento del bloqueo estadounidense a buques iraníes y nuevos ataques a petroleros en la zona.
· El contrapunto positivo llegó desde EEUU: el IPC de junio se situó por debajo de lo esperado, reduciendo la probabilidad de una subida inmediata de tipos. Esa referencia permitió que Wall Street se girara al alza y que Europa borrara buena parte de las pérdidas iniciales pese al repunte del crudo.
· La rotación sectorial fue muy clara. El encarecimiento de la energía favoreció a petroleras y compañías ligadas al crudo, mientras penalizó transporte, aerolíneas y consumo cíclico. Al mismo tiempo, semiconductores y hardware recuperaron terreno al mantenerse la demanda estructural ligada a infraestructura de IA.
· La parte débil del mercado estuvo en software y servicios tecnológicos. El desplome de IBM reforzó la idea de que la inversión empresarial se está desplazando hacia servidores, almacenamiento, memoria y capacidad de cómputo, dejando más presión sobre negocios tradicionales de software e integración.
Renta fija
El Treasury baja tras el IPC, pero Europa sigue presionada por energía
· La renta fija volvió a reflejar la diferencia entre EEUU y Europa. En Estados Unidos, el dato de inflación permitió un descenso claro de las rentabilidades, al reducirse las apuestas de endurecimiento adicional por parte de la Fed.
· La TIR del Treasury estadounidense a 10 años cayó cerca de 4 pb, hasta la zona del 4,59%. En Europa, el movimiento fue más contenido: el Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,11%, con leve repunte, y el bono español rondó el 3,57%, apenas por encima del cierre previo.
Materias primas y divisas
El Brent vuelve a máximos recientes y el euro rebota tras el IPC
· El Brent se movió en la zona de 85dólares por barril, con subidas cercanas al 2,5%.
· En divisas, el EUR/USD subió hacia 1,142 después de que la moderación del IPC estadounidense redujera las expectativas de subida de tipos. El dólar perdió algo de fuerza frente al euro, aunque conserva apoyo defensivo por el conflicto en Oriente Medio.
Noticia empresarial
IBM
· IBM ha sido el gran foco negativo de la sesión en Wall Street, con una caída cercana al 24% tras publicar resultados preliminares del segundo trimestre por debajo de las expectativas. La compañía anticipó ingresos de 17.200 millones de dólares, frente a los casi 17.900 millones esperados por el consenso.
· El castigo refleja algo más que una decepción puntual. La dirección reconoció que varios clientes han redirigido gasto hacia servidores, almacenamiento y memoria para asegurar capacidad de infraestructura de IA, reduciendo la demanda de software y servicios tradicionales. La división de infraestructura también cayó un 7%, lo que aumentó la preocupación sobre ejecución.
· La lectura de mercado es relevante para todo el sector tecnológico: la IA sigue generando inversión, pero no todos los modelos de negocio capturan ese gasto de la misma manera. IBM evidencia la presión sobre software e integración tradicional, mientras el mercado sigue favoreciendo hardware, memoria, semiconductores y capacidad física de cómputo
Principales indicadores macroeconómicos del día
Balanza comercial de China
· En junio, las exportaciones de bienes de China repuntaron significativamente un 27,0% respecto al mismo periodo del año anterior (vs. 19,4% mayo), situándose en 412.387 millones de $ y representando su nivel más elevado desde octubre de 2021. Un incremento de las ventas al exterior explicado por el aumento de los pedidos relacionados con la IA y los semiconductores. Paralelamente, las importaciones de mercancías crecieron un 36,0% interanual (vs. 27,4% mes anterior) hasta 286.764 millones de $, representando su cifra más elevada desde junio de 2021. Ante esta evolución el superávit de la balanza comercial de China registró un incremento de un 10,3% interanual, situándose en 125.620 millones de $ (vs. 105.434 millones $ mayo).
Producción industrial de Japón
· Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en mayo la producción industrial de Japón moderó su ritmo de crecimiento a un 0,1% mensual (vs. 0,5% abril), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (0,5%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial disminuyó 0,4 pp hasta un -2,1%.
Índice NFIB de optimismo de pequeñas empresas en EEUU
· En junio, el índice NFIB, indicador que mide el optimismo de las pequeñas empresas estadounidenses, que representan aproximadamente el 50% de las compañías privadas en EEUU, aumentó hasta 97,4 puntos (vs. 95,3 puntos mayo), situándose por encima de lo estimado por el consenso de los analistas (95,8 puntos). Un aumento explicado por el moderado descenso de los precios del combustible y una mejora de las condiciones operativas para los próximos meses ante la firma del acuerdo de paz interino entre EEUU e Irán el pasado 18 de junio.
IPC de EEUU
· Según la BLS, en junio la variación mensual del IPC general de EEUU disminuyó un 0,4% (vs. +0,5% mayo), representando su nivel más bajo desde abril de 2020. Una caída explicada principalmente por la reducción de los precios energéticos (-5,7% mensual), destacando especialmente los costes de la gasolina (-9,7%) y del petróleo crudo (-9,2%), en una coyuntura marcada por la firma del acuerdo de paz interino entre EEUU e Irán. Paralelamente, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) permaneció sin cambios (0,0%) respecto al mes anterior (vs. 0,2% mayo).
· Por su parte, en términos interanuales la tasa de inflación general se moderó a un 3,5% (vs 4,2% mes anterior), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (3,8%). Así, la variación del IPC subyacente desaceleró su ritmo de crecimiento a un 2,6% interanual (vs. 2,9% mes anterior).
