· Respecto al comportamiento de los sectores destacó servicios de comunicación subiendo un 0,72%. Por otro lado, las mayores caídas registradas fueron materiales con una caída del 2,08% y tecnologías de la información con una caída del 2,40%, dos de los sectores con mayor revalorización en el año.
· En cuanto a índices, el DAX retrocedió un 0,8%, mientras el Ibex 35 se mantuvo prácticamente plano gracias al tono sostenido de bancos y utilities. Por su parte, el EuroStoxx50 cerró un 0,7% negativo.
Claves de la sesión
El BCE y el petróleo reactivan el temor a una inflación persistente
· El BCE cumplió lo esperado y elevó el tipo de referencia al 2,5%. El banco central señaló que la inflación seguirá por encima del objetivo durante un periodo prolongado, en un contexto de fuerte encarecimiento de la energía.
· El mercado está empezando a descontar un escenario monetario más restrictivo durante más tiempo. Los mercados monetarios anticipan tres subidas adicionales del BCE hasta finales de 2027, mientras en EE. UU. la probabilidad de una subida de la Fed la próxima semana alcanza ya el 70%. Para la bolsa europea, este entorno favorece a compañías con generación de caja, balances sólidos y menor sensibilidad al coste de financiación frente a sectores de larga duración o altamente apalancados.
· En Estados Unidos, el petróleo y los datos de inflación mayorista impulsaron la TIR del Treasury a máximos desde 2023. La subida de las rentabilidades presionó especialmente a las compañías tecnológicas.
· Wall Street abrió en negativo por la subida del petróleo y de las rentabilidades. El S&P 500 caía un 0,4%, el Nasdaq un 0,5% y el Dow Jones alrededor de un 0,5% al cierre de la sesión europea.
Renta fija
Se acelera la subida de las TIRes por el alza del coste de la energía
· Nueva jornada de fuerte repunte de las rentabilidades de los bonos por la subida del precio del petróleo, el mensaje hawkish del BCE y los datos de precios industriales en EEUU.
· La TIR del Bund alemán a 10 años ha repuntado 6 pb al 3,50%. En Estados Unidos, la TIR del Treasury a 10 años ha repuntado 8 pb al 4,92%.
Materias primas y divisas
El Brent supera la cota de los 101 $/barril por primera vez desde julio
· El Brent continúa la escalada y hoy ha subido más de un 4% superando la cota de 105 $/barril por las tensiones en Oriente Medio.
· El dólar se fortaleció brevemente tras el dato de precios industriales de EEUU, pero finalmente el EUR/USD ha cerrado con escasas variaciones en 1,163
Noticia empresarial
Associated British Foods
Associated British Foods sufrió una fuerte caída en bolsa, de hasta -12%, después de anticipar un deterioro adicional en Primark. Las ventas comparables caerían un 3% en Q4. Ante la debilidad comercial y un consumidor todavía presionado, Primark dará un giro estratégico e introducirá entrega a domicilio en Reino Unido, algo que históricamente había descartado por su baja rentabilidad. Para apoyar el cambio, AB Foods ha comprado un almacén automatizado en Sheffield por £90m. El grupo mantiene además su plan de separar Primark del negocio alimentario antes de finales de 2027.
El otro foco negativo es Sugar, donde AB Foods espera una pérdida operativa ajustada este año hacia la parte alta del rango de £25m-£60m, que podría deteriorarse hasta £70m-£170m el próximo ejercicio por mayores costes de gas, divisas, clima y exceso de oferta. La lectura es negativa a corto plazo: Primark está perdiendo tracción y tiene que recurrir a nuevas palancas comerciales, mientras Sugar continúa deteriorándose. La separación de Primark puede actuar como catalizador de valoración a medio plazo, pero antes será clave demostrar una recuperación de las ventas comparables y que el canal online puede crecer sin erosionar márgenes.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de Alemania
· Según Destatis, en agosto, la variación mensual del IPC general en Alemania moderó su ritmo de crecimiento a un 0,2% (vs. 0,8% julio). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general repuntó un 2,9% (vs. 2,8% mes anterior), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. Un crecimiento impulsado principalmente por el aumento de los costes de la energía (10,5% interanual), de los bienes (3,0%), de los servicios (2,8%) y de los alimentos (0,1%).
· A su vez, la variación del IPC subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) mantuvo estable su ritmo de avance en un 2,4% interanual.
Producción industrial de España
· Según el INE, en julio, la producción industrial en España aumentó un 0,6% mensual (vs. -0,7% junio). Por su parte, en términos interanuales el output industrial se incrementó un 2,3% (vs. 1,1% mes anterior). Un repunte explicado por el crecimiento de la producción de la energía (6,6% interanual), de los bienes de equipo (4,8%) y de los bienes de consumo no duradero (0,9%), en contraste con la desaceleración del output de los bienes intermedios (0,6% interanual) y la caída de los bienes de consumo duradero (-9,5%).
Producción industrial de Italia
· Según Istat, en julio, la producción industrial en Italia repuntó un 0,7% mensual (vs. -1,1% junio), por encima de las proyecciones del consenso de analistas (0,3%). A su vez, en términos interanuales, el output industrial permaneció sin cambios (0,0%) (vs. -0,6% mes anterior). Una estabilidad motivada por el aumento de la producción de la energía (6,4% interanual vs. 0,9% junio) y la menor moderación de los bienes intermedios (-0,8%), en contraste con la caída del output de los bienes de consumo (-1,2% interanual) y de los bienes de capital (-0,1%).
Decisión de tipos de interés oficiales del BCE
· En la reunión de hoy, el BCE ha decidido elevar 25 pb los tipos de interés oficiales de la Eurozona. Con ello, el tipo de interés de la facilidad de depósito se sitúa en un 2,50%, endureciéndose por 2ª vez en el año las condiciones de financiación en el conjunto del bloque monetario europeo.
· Un incremento del coste del dinero que se produce en un contexto marcado por el aumento de las presiones inflacionistas y de la incertidumbre ante el conflicto en Oriente Medio. En este sentido, la autoridad monetaria ha mantenido estables las perspectivas de inflación de la Eurozona en un 3,0% interanual para este año y a un 2,5% el siguiente. A su vez, ha revisado al alza las proyecciones de crecimiento del PIB real a un 0,9% anual en 2026 (0,8% previsiones de junio) y a un 1,4% en 2027 (1,2% estimado anteriormente).
Índice de Precios de Producción en EEUU
· Según la BLS, en agosto, el índice de precios de producción de EEUU creció un 0,4% mensual (vs. 0,1% julio), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. Un incremento explicado por el aumento de los precios de la energía (4,2% mensual), del transporte y almacenamiento (2,3%) y de los alimentos (0,1%).
· A su vez, la variación del IPP aceleró su ritmo de avance a un 5,4% interanual (vs. 4,8% mes anterior), situándose por encima de las proyecciones del consenso de analistas (5,3%).
Solicitudes por prestaciones de desempleo en EEUU
· Las solicitudes por prestaciones de desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 4 de septiembre disminuyeron en 1.000 hasta situarse en 206.000 solicitudes, aunque situándose por encima de lo estimado del consenso de analistas (205.000 solicitudes).
