Los nuevos contratos de alquiler se firman un 11% por encima de la media y la brecha supera el 20% en las zonas más tensionadas
El BCE tomó como referencia los errores de 2011 al debatir la subida de los tipos de interés de junio
El precio de la vivienda en España tiene margen para seguir subiendo muy por encima de la inflación prevista lo que queda de década. Lo apunta un informe de la agencia de calificación S&P Global, que estima un aumento medio del coste de los pisos del 7% anual de aquí a 2029, ambos ejercicios incluidos. El mayor incremento se registrará este año (9,1%) y a partir de aquí el alza se irá suavizando algo, si bien en 2029 el aumento será todavía del 5,4%.
El análisis que ha elaborado la firma estadounidense compara la evolución de los precios a nivel nacional con la que se registrará en otras grandes economías de la Unión Europea (Alemania, Francia o Italia) y con Reino Unido. España liderará el encarecimiento de los inmuebles tanto en 2027 como en 2028 y 2029 y únicamente se verá superada este año por Portugal, para la que prevén una subida del 10%.
La agencia recuerda que la inversión residencial «permanece prácticamente estancada desde principios de 2019, mientras que el crecimiento económico figura entre los más sólidos de la zona euro». A esto añade el hecho de que la fortaleza del mercado laboral, con una intensa creación de empleo y un sólido crecimiento de los salarios, «ha incrementado el poder adquisitivo y favorecido la inmigración, ampliando el desequilibrio entre la oferta y la demanda», explica.
Frente a este contexto, que favorece un aumento de la demanda, S&P señala que las barreras administrativas existentes en el sector de la construcción continúan lastrando el desarrollo de nuevas viviendas. Cita como ejemplo la aprobación en abril del Plan Estatal de Vivienda 2026-30, dotado con 7.000 millones de euros -cuyo objetivo es incrementar la oferta de vivienda, mejorar su asequibilidad y ampliar la regulación aplicable a los alquileres de temporada y de corta duración-, pero advierte de que si bien la reciente intensificación de la actividad regulatoria es positiva, responde principalmente a una reacción frente a los problemas existentes.
«Es poco probable que estas iniciativas resuelvan las dos principales fricciones del lado de la oferta: la inflación de los costes de construcción y la escasez de mano de obra», advierte la calificadora. Sus expertos también se pronuncian sobre medidas como los límites al incremento de los alquileres o la ampliación de los programas públicos de garantía hipotecaria y asegura pueden, «de forma no intencionada», intensificar las presiones por el lado de la demanda. De ahí que sus previsiones sigan reflejando una insuficiencia estructural de la oferta, lo que mantendrá una tendencia alcista de los precios nominales de la vivienda en Europa hasta 2029.
Una subida media de los precios del 4% este año en la UE
Desde S&P Global esperan que los precios de la vivienda en Europa aumenten, en promedio, alrededor de un 4% en 2026 y más del 3% el año que viene, tras haber actualizado al alza sus previsiones a corto plazo para la mayoría de los mercados individuales.»Unos tipos hipotecarios reales inferiores a los que anticipábamos respaldarán los precios a largo plazo, mientras que el aumento del desempleo y el deterioro de la confianza en algunas zonas de Europa actuarán como factores de presión a la baja», señalan sus economistas.
En un escenario macroeconómico más benigno, en el que el proceso de desinflación fuese más rápido y el empleo mejorase, los precios de la vivienda en Europa se situarían, al cierre de 2028, ligeramente por encima de sus previsiones del escenario central.
A nivel europeo, los desafíos son muy similares a los que aprecian en el caso español, de modo que el ritmo de inicio de nuevas viviendas continúa siendo demasiado reducido para «aliviar de forma significativa» las presiones sobre los precios. Así, aunque los nuevos paquetes legislativos nacionales reconocen la escasez de inmuebles, los incrementos sustanciales de la oferta tardarán años en materializarse.
