Nuevas declaraciones del presidente Trump criticando a la OTAN, y la percepción de que se va a intentar reabrir el Estrecho de Ormuz por medio de operaciones militares, incluyendo posibles operaciones terrestres, reavivaron los temores a un conflicto prologando, devolviendo el pesimismo a los mercados. Adicionalmente, el hecho de que sea viernes y día de vencimiento de futuros y opciones ha podido contribuir al cierre de posiciones por lo que pueda suceder durante el fin de semana.
· Entre los principales índices ha destacado la caída del DAX alemán de un 2%, presionado por su sesgo cíclico y mayor exposición al aumento de los precios de la energía. El IBEX 35 ha tenido un tono algo más resiliente con un descenso de un 1,1%. No ha habido un patrón sectorial muy definido. El petróleo hoy ha estado estable y valores como IAG han cerrado en positivo. El fuerte repunte de las TIRes a máximos de varios meses ha presionado a valores defensivos y cíclicos por igual.
Claves de la sesión
Los índices estadounidenses aguantan de momento sus soportes
· El intento de rebote desde los mínimos del lunes de la semana pasada ha dejado paso a una nueva caída que ha llevado a la mayoría de los índices bursátiles de vuelta a esos mínimos, provocada por el nuevo repunte del petróleo. Pese a que el Brent se ha mantenido hoy fluctuando sin una dirección definida, las noticias de que EEUU puede estar planeando una operación militar en la Isla de Kharg ha desestabilizado a los mercados, con especial impacto en los mercados de deuda.
· Los índices estadounidenses registran recortes más moderados y de momento siguen resistiendo en sus soportes clave de corto mientras, en Europa varios índices los han empezado a perder.
Renta fija
Las rentabilidades de los bonos soberanos están alcanzando máximos
· Las TIRes soberanas repuntan con más intensidad que ayer. Los bonos de Estados Unidos alcanzan sus máximos desde agosto con los mercados monetarios pasando a descontar un 50% de probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal para octubre.
· La TIR del bono alemán a 10 años ha aumentado 8 pb y supera la cota del 3% y la del bono de EEUU a 10 años ha 12 pb hasta el 4,37%. La rentabilidad del bono británico a 10 años alcanzó el 5% por primera vez desde 2008.
Materias primas y divisas
El petróleo se acerca a 110 $/barril
· El barril de Brent ha subido un 0,8% a 109,5$ ante nuevos ataques de Irán a instalaciones petrolíferas del Golfo y la continuidad del cierre del Estrecho de Ormuz, situándose en su máximo desde 2022 con el inicio de la guerra en Ucrania.
· El EUR/USD se sitúa en 1,157 desde 1,181 a cierre de febrero.
Noticia empresarial
Novo Nordisk
· La farmacéutica danesa ha obtenido la autorización para comercializar en Estados Unidos una versión de alta dosis de su inyectable contra la obesidad Wegovy, lo que le permitirá ofrecer un tratamiento para la pérdida de peso más similar al de su rival Zepbound, de Eli Lilly. La FDA concedió la autorización en el marco de un nuevo programa nacional de vales prioritarios para el país. Desde abril estará disponible a través de canales de pago en efectivo y farmacias.
· Por su parte, Eli Lilly ha informado que uno de sus fármacos más prometedores, retatrutide, ha mostrado en un ensayo en pacientes con diabetes tipo 2 una pérdida de peso superior a la de los tratamientos actuales. Con la dosis más alta, los pacientes registraron una caída media del 15,3% del peso corporal en el análisis global, y de 16,8% entre quienes completaron el tratamiento. Así, sigue ampliando el espectro de retatrutide, que ya presentó a finales de 2025 resultados de fase 3 en obesidad y artrosis de rodilla, donde el fármaco alcanzó una pérdida media de peso de hasta 28,7% a las 68 semanas.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Tasa de préstamo preferencial de China
· El Banco Popular de China (PBoC) en su reunión de marzo ha decidido mantener sin cambios por 10ª vez consecutiva la tasa de interés de préstamos a un 1 año en un 3,0% y la de 5 años en un 3,5%, en línea con las estimaciones del consenso de analistas.
· Una decisión enmarcada en un contexto en el que las presiones deflacionistas en la potencia asiática podrían verse revertidas ante el cierre del Estrecho de Ormuz y el incremento de los precios energéticos. Sin embargo, la capacidad industrial y la atonía de la demanda interna en China provocarán que el efecto sobre los precios sea menor, lo que seguirá afectando negativamente los beneficios empresariales.
Índice de precios de producción de Alemania
· Según Destatis, en febrero, el IPP de Alemania moderó ligeramente su ritmo de caída a un 0,5% respecto al mes anterior (vs. -0,6% enero), en contraste con el crecimiento proyectado por el consenso de analistas (0,3%). Por su parte, en términos interanuales, los precios de producción disminuyeron un 3,3% (vs. -3,0% enero) como consecuencia del descenso de los costes de la energía (-12,5%). Una evolución que previsiblemente se revertirá en el próximo mes ante la escalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el cierre del Estrecho de Ormuz.
Balanza por cuenta corriente de la Eurozona
· Según el Banco Central Europeo, en enero, el superávit de la balanza por cuenta corriente de la Eurozona repuntó significativamente hasta 37.888,16 millones de € (vs. 13.296,1 millones de € diciembre), superando las estimaciones del consenso de analistas (17.200 millones de €).
Balanza comercial de Italia
· Según los datos de Istat, en enero las exportaciones de bienes italianos registraron una caída de un 4,6% interanual. A su vez, las importaciones de mercancías disminuyeron un 7,4% en términos interanuales, destacando la caída de las compras desde países no pertenecientes a la UE (-13,9%).
· Ante esta evolución, el superávit de la balanza comercial se redujo a 1.089 millones de € (vs. 5.993 millones de €).
Balanza comercial de la Eurozona
· Según Eurostat, en enero las exportaciones de bienes de la Eurozona descendieron un 7,6% interanual (vs. 3,3% diciembre), situándose en 215.300 millones de €. Paralelamente, las importaciones cayeron un 7,3% respecto al mismo periodo de 2025 (vs. 4.3% interanual diciembre), alcanzando un total de 217.200 millones de €. Ante esta evolución, en el 1º mes de 2026 se registró un déficit comercial de 1.900 millones de € (vs. +11.200 millones de € diciembre).
