· Pese al rebote de hoy, las bolsas globales cierran la semana con descensos superiores al 1% presionadas por las expectativas de un ciclo de endurecimiento monetario en los próximos meses. Sólo en esta semana el mercado ha elevado las subidas previstas hasta fin de 2027 por la Fed y el BCE en 30 pb.
· Los inversores han vendido los sectores cíclicos y se han refugiado en Tecnología y los sectores más defensivos, por el temor a que un ciclo sostenido de subidas de tipos debilite la economía.
· Ha destacado el repunte del FTSE MIB italiano de un 1,4% liderado por el rebote de los bancos y compañías industriales. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha ganado un 0,9% y el IBEX 35 un 0,9%.
Claves de la sesión
La inflación de agosto en EEUU cumple previsiones, pero los mercados descuentan tipos más altos
· Los datos de inflación de agosto en EEUU estuvieron en línea con las previsiones, salvo la subida del 0,3% de la tasa subyacente en el mes frente a una previsión del 0,2%. La tasa interanual subyacente, sin embargo, ha bajado una décima al 2,4% cumpliendo las previsiones.
· Algunos miembros de la Fed habían vinculado la decisión de no subir tipos a la aparición de indicios de moderación de la inflación. En este caso no ha habido indicios claros, aunque tampoco un deterioro. El mercado ha reaccionado elevando la probabilidad de una subida la semana que viene del 70% al 90%.
· Al cierre de la sesión europea el S&P 500 rebotaba un 1,1% y el Nasdaq un 1,2%.
Renta fija
Las TIRes repuntan en torno a 15 pb en la semana ante expectativas de tipos más altos
· Los mercados de bonos no tuvieron una reacción concluyente al dato, con un repunte inicial de rentabilidad que se revirtió posteriormente. En el conjunto de la semana las curvas han repuntado con fuerza en Europa y EEUU, en torno a 15 pb los plazos largos y más de 20 pb los cortos.
· Hoy la TIR del bono alemán a 10 años ha repuntado 1 pb a 3,50% y la de la referencia a 10 años de EEUU ha cedido 1 pb a 4,95%.
Materias primas y divisas
El Brent cierra la semana en 105 $/barril ante el aumento de las tensiones en Oriente Medio
· Pese a caer hoy cerca de un 2,5%, el Brent cierra la semana con un repunte superior al 8% en 104,9 $/barril, ante la escalada de las tensiones en Oriente Medio que alejan la posibilidad de una resolución del conflicto.
· En este contexto de turbulencias, el EUR/USD se ha mantenido estable durante la semana cotizando ligeramente por encima de 1,16.
Noticia empresarial
Apple
Apple ha presentado el iPhone Duo, su primer modelo plegable, con un precio inicial de 1.999 dólares. La importancia del lanzamiento va más allá de la innovación tecnológica. En un mercado de smartphones ya maduro, Apple busca crear una nueva categoría ultrapremium que eleve el precio medio de venta, mejore el mix de producto y reactive el ciclo de renovación. El impacto será realmente positivo si genera demanda adicional, y no se limita a trasladar compradores del iPhone Pro Max hacia un terminal más caro.
La acción reaccionó al anuncio con una subida del 3,6%, pero a una valoración exigente de aproximadamente 37,5 veces beneficios. Esto deja poco margen para una ejecución débil, el mercado vigilará las reservas, el volumen de ventas, el margen bruto y la contribución incremental al beneficio. En definitiva, el iPhone Duo amplía las opciones de crecimiento de Apple, pero también eleva el listón, vender un dispositivo más caro solo creará valor para el accionista si se traduce en más beneficio, y no únicamente en una sustitución de ventas dentro de su propia gama.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Producción industrial de Reino Unido
· Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en julio, la producción industrial aumentó un 0,2% mensual (vs. -0,2% junio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,2%). A su vez, el output industrial se incrementó un 0,6% en términos interanuales (vs. -0,2% mes anterior).
Balanza comercial de Reino Unido
· En julio, las exportaciones de bienes de Reino Unido repuntaron un 4,3% respecto al mismo periodo de 2025, situándose en 34.406 millones de £. Asimismo, las importaciones de mercancías crecieron un 5,3% interanual, alcanzando un total de 55.371 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial avanzó un 7,0% interanual, hasta 20.965 millones de £.
IPC de EEUU
· Según la BLS, en agosto, la variación mensual del IPC general de EEUU creció un 0,4% (vs. 0,1% julio), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. Un incremento impulsado principalmente por el repunte de los costes energéticos (2,1% mensual) y de los servicios (0,3%). Paralelamente, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó ligeramente a un 0,3% respecto al mes anterior (vs. 0,2% julio).
· Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general se mantuvo estable en un 3,4%, en línea con las proyecciones del consenso de analistas. A su vez, la variación del IPC subyacente desaceleró levemente su ritmo de crecimiento hasta un 2,4% interanual (vs. 2,5% mes anterior).
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU
· En la lectura preliminar de septiembre, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU ha disminuido hasta 47,8 puntos (vs. 51,7 puntos agosto), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (51,0 puntos). Un deterioro del sentimiento económico explicado por el empeoramiento de las expectativas sobre las finanzas personales y las condiciones empresariales en un contexto marcado por el repunte de las tensiones inflacionistas.
· Paralelamente, el índice de expectativas ha retrocedido hasta 45,8 puntos (vs. 51,5 puntos mes anterior) y el índice de condiciones económicas actuales hasta 50,9 puntos (vs. 51,9 puntos agosto).
· Por su parte, las expectativas de inflación a 1 año se han elevado a un 4,6% (vs. 4,0% agosto) y las de los próximos 5 años se han incrementado ligeramente hasta un 3,4%.
