· Respecto al comportamiento sectorial, energía avanzó un 1,5% y utilities un 0,9%. Por otro lado, consumo básico con una caída del 0,9% y salud perdiendo un 0,5% registraban las mayores caídas. Financiero cedió un 0,8% tras la advertencia de Bank of America. El mercado continúa reflejando preferencia por negocios con mayor visibilidad de ingresos frente a sectores más sensibles al ciclo.
· Por índices, el Euro Stoxx 50 ha bajado un 0,4%, el CAC 40 un 0,3% y el DAX un 0,2%. Por otro lado, el IBEX 35 se mantuvo plano. La dispersión entre índices fue limitada y no alteró el tono defensivo de la sesión.
Claves de la sesión
El petróleo y las tires mantienen la presión antes de la Fed
· Los swaps descuentan cuatro subidas adicionales de 25 pb del BCE en doce meses. La Fed afronta mañana una subida de 25 pb prácticamente descontada. La cuestión relevante no es únicamente la próxima decisión, una tasa de descuento estructuralmente más alta limita la expansión de múltiplos y eleva el atractivo relativo de la renta fija frente a la bolsa.
· El posicionamiento confirma que la cautela va más allá de una sesión. Según una encuesta, los gestores globales pasaron de sobreponderar un 6% a infraponderar un 5% la renta variable de la Eurozona, mientras elevaron la liquidez al 3,9% desde el 3,5%.
· Wall Street abrió a la baja antes de la decisión de la Fed: el S&P 500 y el Nasdaq cedían alrededor de un 0,4%-0,7% y el Dow Jones cerca de un 0,9%.
Renta fija
Las tires repuntan por el petróleo y la expectativa de una subida de la Fed
· En Europa, la TIR del Bund a diez años avanzó 2 pb hasta el 3,53%; la referencia a treinta años de Alemania subio 6 pb al 3,92% y la de Francia 8 pb al 5,18%. La emisión de 11.000 millones de euros de la UE añadió presión al tramo largo.
· La rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años alcanzó el 5,04%, 6 pb más, su nivel más alto desde 2007, pero a la hora de cierre del mercado europeo se encontraba plana.
Materias primas y divisas
El Brent supera los 107 dólares y el dólar se fortalece
· El Brent avanzó un 2,0% hasta 107,7 $/barril. El cierre del oleoducto saudí East-West, la cancelación de algunos cargamentos y las interrupciones de producción en Libia mantuvieron la prima de riesgo, parcialmente compensada por el aumento de las exportaciones rusas.
· Para Europa, un crudo persistentemente elevado erosiona renta disponible, presiona los márgenes y complica la senda de tipos del BCE
· El euro perdió terreno y el EUR/USD se situó cerca de 1,154, próximo a mínimos de un mes.
Noticia empresarial
ATRESMEDIA
Atresmedia ha vendido a Vitruvian Partners su participación superior al 5% en Fever Labs por unos 227 millones de euros. La operación generará un beneficio neto de 205 millones.
La inversión comenzó en 2015. Con las desinversiones realizadas desde 2023, Atresmedia ha obtenido 296 millones de ingresos y un beneficio acumulado de 264 millones con Fever.
La entrada de fondos refuerza la caja para nuevas adquisiciones o un posible dividendo extraordinario.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Tasa de desempleo de China
· En agosto, la tasa de desempleo de China repuntó ligeramente a un 5,3% de la población activa (vs. 5,2% julio), situándose por encima de las proyecciones del consenso de analistas (5,2%).
Producción industrial de China
· En agosto, la producción industrial de la primera potencia asiática aumentó un 5,2% interanual (vs. 4,5% mes anterior), situándose por encima de las proyecciones del consenso de analistas (4,8%). Un comportamiento explicado principalmente por el crecimiento de la producción de robots industriales (34,6% interanual) y de circuitos integrados (20,6%), en contraste con la caída de la fabricación de equipos de microordenadores (-25,6% interanual) y de vehículos (-22,7%).
Ventas minoristas de China
· En agosto, las ventas minoristas en China desaceleraron su ritmo de crecimiento a un 0,4% interanual (vs. 0,6% julio), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (0,7%). Un comportamiento impulsado por el repunte de las ventas de los equipos de comunicación (27,3% interanual) y de tabaco y alcohol (12,5%), en contraste con la caída de las ventas de automóviles (-18,5% interanual) y de joyas de oro y plata (-17,5%).
Tasa de desempleo ILO de Reino Unido
· Según el Instituto Nacional de Estadística de Reino Unido, en julio, la media móvil de 3 meses de la tasa de desempleo de Reino Unido se mantuvo estable en un 4,9% de la población activa, situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (5,0%).
IPC de Francia
· Según Insee, en agosto, la tasa de inflación general de Francia creció un 0,7% mensual (vs. 0,6% mes anterior). Paralelamente, la variación interanual del IPC general avanzó un 2,4% (vs. 2,1% julio). Un comportamiento explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (16,7% interanual), y de los alimentos (1,1%).
· Por su parte, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se moderó a un 1,1% interanual (vs. 1,3% mes anterior).
IPC de España
· Según el INE, en agosto, la variación mensual del IPC general en España se incrementó un 0,7% (vs. 0,3% julio). A su vez, en términos interanuales, la tasa de inflación general aumentó significativamente un 4,3% (vs. 3,6% mes anterior), representando su nivel más elevado desde febrero de 2023. Un repunte impulsado por el aumento de los costes de la partida de transporte (9,5% interanual) y de alimentos y bebidas no alcohólicas (2,3%).
· Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos) repuntó un 0,3% mensual (vs. -0,1% julio). En términos interanuales, la variación del IPC subyacente moderó ligeramente su ritmo de avance a un 2,9%, tras registrar un 3,0% el mes anterior.
Balanza comercial de Italia
· Según Istat, en julio, las exportaciones de bienes de Italia aumentaron un 4,7% respecto al mismo mes del año anterior (vs. 9,8% junio). Paralelamente, las importaciones de mercancías desaceleraron su ritmo de crecimiento a un 4,6% interanual (vs. 13,0% mes anterior). Ante esta evolución, el superávit de la balanza comercial de Italia se situó en 8.240 millones de € (vs. 4.343 millones de € junio).
Balanza comercial de la Eurozona
· Según Eurostat, en julio, las exportaciones de bienes de la Eurozona ralentizaron su ritmo de avance a un 9,0% interanual (vs. 14,3% junio), hasta un total de 276.000 millones de €. Por su parte, las importaciones de mercancías moderaron su tasa de crecimiento a un 7,9% interanual (vs. 13,5% mes anterior), situándose en 261.800 millones de €. De esta forma, el saldo de la balanza comercial creció hasta 14.200 millones de € (vs. 7.200 millones de € junio).
Encuesta ZEW de Alemania
· En septiembre, el índice ZEW de confianza inversora de Alemania ha repuntado a 34,7 puntos (vs. 34,2 puntos agosto). Una mejora del sentimiento económico impulsado por las medidas de estímulo fiscal del Gobierno de Merz y por el repunte de las exportaciones. Sin embargo, los inversores alemanes siguen remarcando el significativo incremento del precio de la energía y el aumento de la incertidumbre ante el complejo escenario geopolítico en Oriente Medio como los principales vientos de cara. Por sectores, se registró una mejora del optimismo en el sector de seguros y bancario, en contraste con el deterioro en la industria siderúrgica y automotriz.
· Por su parte, el índice ZEW de situación actual ha avanzado hasta -47,1 puntos (vs. -61,1 puntos el mes anterior).
· En contraste, en el conjunto de la Eurozona, el índice ZEW de confianza inversora ha disminuido 5,6 puntos hasta 25,8 puntos.
