Zúrich y Tokio encabezan el UBS Global Real Estate Bubble Index 2026 como las ciudades con mayor riesgo de burbuja inmobiliaria. Miami, líder en las dos ediciones anteriores, pasa al grupo de riesgo elevado junto a Dubái, Seúl, Ginebra y Lisboa.
Madrid se sitúa en la categoría de riesgo moderado, junto a otras ciudades europeas como Ámsterdam, Fráncfort, Múnich y Milán. París y Londres permanecen en niveles de riesgo bajos.
Los mayores aumentos del riesgo durante el último año se registraron en Lisboa y Seúl. También crecieron los desequilibrios en Madrid, Milán, Hong Kong y Dubái. En cambio, los riesgos se redujeron en Tokio, Sídney, Fráncfort y Ámsterdam.
La evolución de los precios muestra fuertes diferencias entre mercados. Seúl, Lisboa, Madrid y Hong Kong registraron aumentos cercanos al 10% en términos reales, mientras que Vancouver y Toronto sufrieron caídas de similar magnitud. Fráncfort y Múnich también experimentaron descensos, aunque más moderados.
UBS advierte de que los elevados costes de financiación seguirán limitando la subida de los precios de la vivienda. En la mayoría de las ciudades analizadas, comprar una vivienda de 60 metros cuadrados supone destinar más del 40% de los ingresos brutos de un trabajador cualificado. Además, la vivienda en propiedad resulta actualmente más costosa que el alquiler en muchos mercados.
El informe también concluye que la vivienda no ha actuado como refugio frente a la inflación en más de la mitad de las ciudades estudiadas y recuerda que los mercados que mostraban mayor riesgo de burbuja en 2021 son los que han registrado las correcciones más severas desde entonces.
