· El comportamiento sectorial fue defensivo. Materiales y utilities registraron el mejor comportamiento, mientras que energía e inmobiliario se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, ACS registró caídas pese a adjudicarse, a través de Hochtief, un contrato de 1.750 millones de euros para operar, mantener y desarrollar el complejo nuclear británico de Sellafield.
· Por índices el comportamiento fue a la baja, el IBEX 35 se cayó un 0,5%, el Euro Stoxx 50 cedió un 0,8% y el CAC 40 un 0,9%.
Claves de la sesión
La menor inflación contrasta con la fortaleza del empleo y del PIB
· El índice de precios PCE de agosto se situó por debajo de las previsiones y redujo ligeramente las expectativas de una nueva subida de tipos de la Reserva Federal en octubre. El efecto, sin embargo, quedó parcialmente contrarrestado por unos datos de empleo privado más sólidos y por la revisión al alza del crecimiento del PIB estadounidense en el segundo trimestre.
· En Europa, la prima de riesgo francesa superó los 120 pb y mantuvo la presión sobre algunos mercados regionales.
· Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba alrededor de un 0,6%, el Nasdaq un 1,0% y el Dow Jones permanecía prácticamente plano. La tecnología registraba el mejor comportamiento relativo.
Renta fija
Las TIRes repuntan desde los mínimos intradía
· Las rentabilidades soberanas descendieron inicialmente tras el dato de inflación, pero repuntaron durante la tarde. La fortaleza del empleo privado y la revisión al alza del PIB confirmaron una actividad todavía resistente y evitaron una recuperación más amplia de la deuda.
· La TIR del Bund alemán a 10 años descendió 4 pb, hasta situarse en torno al 3,59%. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años continuó repuntando después de haber alcanzado el martes máximos desde 2007. Al cierre repuntó 4 pb hasta 5,28%.
Materias primas y divisas
El Brent rebota y el euro cierra prácticamente plano
· El Brent avanzó alrededor de un 1,2%, hasta situarse cerca de 103,8 dólares por barril, después de la fuerte caída registrada en la sesión anterior. La recuperación de las exportaciones saudíes mejoró las perspectivas de suministro, aunque la falta de avances sobre el estrecho de Ormuz mantuvo la prima geopolítica.
· El euro ganó ligeramente terreno frente al dólar después del dato de inflación estadounidense, pero acabo cerrando prácticamente sin avances respecto a la sesión anterior situándose el par EUR/USD en 1,135.
Noticia empresarial
ACS
ACS se adjudicó, a través de Hochtief, un contrato valorado en 1.750 millones de euros para apoyar la operación, el mantenimiento y el desarrollo de Sellafield, el mayor complejo nuclear de Reino Unido. El acuerdo tendrá una duración inicial de nueve años y podrá ampliarse otros seis.
Los trabajos abarcan diseño, adquisición, instalación y puesta en marcha de equipos, mantenimiento de activos y gestión de proyectos en instalaciones operativas y de desmantelamiento nuclear. El contrato refuerza la diversificación de ACS hacia actividades de ingeniería especializada con elevada visibilidad de ingresos.
Para el accionista, la clave será la ejecución del proyecto dentro de los estándares técnicos, regulatorios y de seguridad exigidos. El principal riesgo reside en la complejidad de los trabajos y en posibles desviaciones de costes durante un contrato de larga duración.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Producción industrial de Japón
· De acuerdo con la lectura preliminar del Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en agosto, la producción industrial cayó un 1,7% mensual (vs. -0,2% julio), situándose notablemente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (1,4%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento a un 3,4% (vs. 3,9% mes anterior).).
PMI compuesto NBS de China
· En septiembre, el PMI manufacturero NBS de China ha aumentado 0,3 puntos hasta 50,1 puntos, entrando nuevamente en terreno de expansión (> 50 puntos) desde junio de este año. Paralelamente, el PMI no manufacturero ha avanzado hasta 50,2 puntos (vs. 49,0 puntos agosto). Ante esta evolución, el PMI compuesto ha crecido a 50,7 puntos (vs. 49,5 puntos mes anterior), representando su nivel más elevado desde diciembre del año pasado.
PIB de Reino Unido
· Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en la lectura final el ritmo de crecimiento del PIB en el 2T del año se moderó ligeramente a un 0,5% trimestral (vs. 0,6% 1T 2026), situándose por encima de la lectura preliminar (0,4%). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de variación de la actividad económica británica entre los meses de abril y junio creció un 1,4% (vs. 1,2% trimestre anterior).
Ventas minoristas de Alemania
· Según Destatis, en agosto, las ventas minoristas en Alemania se incrementaron un 1,3% mensual (vs. -3,2% julio). Por su parte, en términos interanuales, el volumen del comercio minorista moderó su ritmo de caída a un 0,4% (vs. -2,2% mes anterior), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (0,1%).
IPC de Francia
· De acuerdo con la lectura preliminar, en septiembre, los precios de la cesta de la compra de los hogares franceses han descendido un 0,3% mensual (vs. 0,7% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,5%). Por su parte, la variación del IPC general ha repuntado a un 3,0% interanual (vs. 2,4% mes previo), siendo su mayor nivel desde febrero de 2024. Un repunte provocado principalmente por el encarecimiento de los precios de la energía (21,2% interanual), de los servicios (2,2%) y de los alimentos (1,5%).
Índice de Precios de Producción de Francia
· Según el INSEE, en agosto, el índice de precios de producción (IPP) en Francia desaceleró ligeramente su tasa de crecimiento a un 1,0% mensual (vs. 1,3% julio). A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP se incrementó un 4,8% (vs. 3,5% mes anterior), representando su nivel más elevado desde mayo de 2023. Una evolución impulsada principalmente por el aumento de los precios del coque y productos derivados del petróleo (68,9%) y de los productos manufacturados (4,5%).
Tasa de desempleo de Alemania
· Según Destatis, en agosto, el número de personas ocupadas en Alemania disminuyó en 235.000 trabajadores respecto al mismo periodo de 2025 (-0,5% interanual), continuando la tendencia a la baja observada desde enero de 2025. Por su parte, la tasa de desempleo se mantuvo estable en un 4,0% de la población activa
Balanza por cuenta corriente de España
· Según el Banco de España, en julio, el superávit de la balanza por cuenta corriente en España aumentó hasta 5.909 millones de € (vs. 3.466 millones de € junio).
IPC de Italia
· En la lectura preliminar de Istat, en septiembre, los precios de la cesta de la compra de los hogares italianos han repuntado un 0,7% mensual (vs. 0,5% agosto). Paralelamente, en términos interanuales, la tasa de inflación general ha crecido un 4,2% (vs. 3,3% mes anterior), siendo su mayor nivel desde septiembre de 2023. Un incremento explicado por el encarecimiento de los precios de los productos energéticos regulados (25,9% interanual) y no regulados (22,2%), de los alimentos no procesados (5,5%), de los servicios recreativos y culturales (2,9%) y del transporte (1,6%).
· Por su parte, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se ha incrementado un 1,7% interanual (vs. 1,5% agosto).
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
· En la semana finalizada el pasado 25 de septiembre, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU cayeron significativamente un 6,0% (vs. -1,5% semana anterior). Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años aumentó hasta un 7,30% (vs. 7,12% semana previa).
IPC de Alemania
· Según la lectura preliminar, en septiembre, los precios de la cesta de la compra de los hogares alemanes han repuntado un 0,6% mensual (vs. 0,2% agosto). En términos interanuales, la variación del IPC general se ha incrementado 0,4 pp hasta un 3,3%, representando su mayor nivel desde diciembre de 2023. Un repunte interanual impulsado principalmente por el significativo incremento de los costes de la energía en un 14,9% (vs. 10,5% mes anterior).
· Por su parte, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se mantuvo estable por 2º mes consecutivo en un 2,4% interanual
Encuesta ADP de empleo en EEUU
· En septiembre, el informe ADP de empleo en EEUU reflejó la creación de 90.000 puestos de trabajo (vs. 36.000 agosto), situándose significativamente por encima de lo proyectado por el consenso de analistas (73.000 puestos de trabajo).
· Por sectores, la contratación se concentró principalmente en educación y sanidad (+55.000 empleos), en ocio y hostelería (+22.000), y en el sector manufacturero (+17.000). En contraste, destacó la reducción de puestos de trabajo en el sector financiero (-16.000) y en los servicios profesionales y empresariales (-11.000).
· Paralelamente, por número de empleados, se registró un incremento de la contratación por parte de las empresas medianas (50-499 trabajadores) en 54.000 puestos de trabajo y de las pequeñas empresas (1-49 trabajadores) en 23.000 empleos.
PIB de EEUU
· Según la BEA, en la lectura final del 2T de 2026, la actividad económica de EEUU ralentizó ligeramente su ritmo de crecimiento a un 0,55% trimestral (vs. 0,61% 1T 2026). Paralelamente, entre los meses de abril y junio de este año, la tasa de variación del PIB de la primera potencia mundial se desaceleró hasta un 2,19% interanual (vs. 2,63% 1T 2026). Por su parte, en términos anualizados, el ritmo de avance del PIB se moderó a un 2,22%, situándose por encima de lo estimado en la 2ª lectura (1,5%) y tras la revisión al alza del dato del trimestre anterior hasta un 2,49%. Una ralentización explicada principalmente por la moderación del ritmo de crecimiento de las exportaciones (5,0% anualizado) y de la inversión privada (4,6%) y por la caída del gasto público (-0,1%), a pesar del buen comportamiento del consumo privado (3,8%).
Índice de precios del gasto en consumo personal en EEUU
· En agosto, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) en EEUU aumentó un 0,3% mensual (vs. 0,1% julio). Asimismo, en términos interanuales, el PCE general se mantuvo estable en un 3,4%, situándose por debajo de lo proyectado por el consenso de analistas (3,7%).
· A su vez, la variación mensual del PCE subyacente (excluyendo energía y alimentos) repuntó un 0,2%, frente a un 0,1% registrado en julio. Paralelamente, el PCE subyacente se situó por 3º mes consecutivo en un 3,0% en términos interanuales.
