· La sesión no tuvo un catalizador único fuerte. El petróleo más bajo ayuda a contener costes y presión inflacionista, pero ha funcionado más como apoyo de fondo que como explicación central del mercado. La lectura principal es de selección: se premian compañías con visibilidad de beneficios y se castiga a las que llegan con valoraciones más exigentes.
· En Estados Unidos, Wall Street cotiza mixto tras el festivo, con mejor comportamiento relativo de tecnología de calidad y semiconductores, mientras los inversores siguen más exigentes con las compañías que aumentan con fuerza su gasto en centros de datos e inteligencia artificial.
Claves de la sesión
Continua la rotación selectiva hacia sectores tradicionales e infraestructura tecnológica
· El mercado continua con una rotación selectiva. Los sectores más tradicionales, como industriales, consumo, transporte y turismo, reciben apoyo de un entorno energético menos tensionado.
· Dentro de tecnología, la distinción sigue siendo importante. Los semiconductores y proveedores de infraestructura crítica aguantan mejor por la demanda estructural ligada a IA, memoria, refrigeración y capacidad de cómputo.
· En Europa, la atención se concentra en compañías industriales y tecnológicas capaces de capturar inversión en infraestructura física de IA.
· La próxima referencia será la temporada de resultados en Estados Unidos. El mercado necesita comprobar si las valoraciones actuales se sostienen con beneficios y guías suficientemente sólidos.
Renta fija
Las tires se mantienen estables
· La renta fija registra movimientos reducidos. El menor precio del petróleo ayuda a contener expectativas de inflación, pero los inversores siguen pendientes de datos macro y de la evolución de la política monetaria en EEUU.
· La TIR del Bund alemán a 10 años se sitúa en torno al 2,95%, prácticamente estable en la sesión. En España, la rentabilidad del bono a 10 años se mantiene cerca del 3,43%, con prima de riesgo contenida frente a Alemania.
· En Estados Unidos, la TIR del Treasury a 10 años se mueve alrededor del 4,48%, sin cambios significativos.
Materias primas y divisas
El Brent se mantiene en 72 dólares
· El Brent cotiza en la zona de 72 dólares por barril y el WTI alrededor de 69 dólares. El aumento de producción previsto por la OPEP+ y el tránsito de buques por Ormuz mantienen la presión bajista sobre el crudo.
· En metales preciosos, el oro se mueve en torno a 4.150 dólares por onza, con un ligero descenso respecto al cierre anterior.
· En divisas, el EUR/USD se mantiene en 1,143.
Noticia empresarial
Solstice Advanced Materials
· Solstice Advanced Materials, la antigua división de materiales avanzados de Honeywell, ha acordado comprar Element Solutions en una operación valorada en unos 14.500 millones de dólares, incluyendo deuda. Aunque no se trata de una fusión entre gigantes químicos globales, la compañía combinada alcanzaría unos 6.800 millones de dólares en ventas anuales y un valor empresarial cercano a 29.000 millones.
· La relevancia de la operación está en el posicionamiento. Solstice aporta refrigerantes, materiales de alto rendimiento y soluciones de gestión térmica, mientras Element añade capacidades en químicos para electrónica, circuitos impresos, empaquetado avanzado de semiconductores y acabados industriales.
· Es una operación de nicho estratégico: la IA no solo necesita chips, también requiere materiales, refrigeración, empaquetado, fiabilidad térmica y procesos químicos avanzados. Solstice intenta ganar escala justo en esas capas menos visibles de la cadena física que sostiene el crecimiento de los centros de datos.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Pedidos de fábrica de Alemania
· Según Destatis, en mayo los pedidos de fábrica de Alemania aceleraron su ritmo de avance a un 1,9% mensual (vs. -3,2% abril). Una evolución impulsada principalmente por el notable incremento de los pedidos de otros equipos transporte (aviones, barcos, trenes y vehículos militares) (85,0% mensual) y de equipos electrónicos (+5,7%). En contraste con las caídas registradas en la industria automovilística (-3,8%) y en la fabricación de productos informáticos, electrónicos y ópticos (-7,8%).
· Por su parte, en términos interanuales los pedidos de fábrica se incrementaron un 6,2% (vs. 2,1% abril).
Índice Sentix de la Eurozona
· En julio, el índice Sentix de confianza del consumidor en la Eurozona repuntó notablemente a -3,1 puntos (vs. -13,4 puntos), superando notablemente las proyecciones del consenso de analistas (-14,5 puntos), aunque permaneció en negativo. Una evolución explicada por el anuncio del paquete de reformas en Alemania, al mismo tiempo que se está revirtiendo la pérdida de confianza provocada por el conflicto en Oriente Medio.
Ventas minoristas en la Eurozona
· Según Eurostat, en mayo, las ventas minoristas de la Eurozona repuntaron un 0,2% respecto al mes anterior (vs. -0,3% abril). Por su parte, en términos interanuales, el comercio minorista aceleró su ritmo de crecimiento a un 1,6% interanual (vs. 0,9% mes anterior), superando ligeramente las proyecciones del consenso de analistas (1,5%), impulsado por las ventas de alimentos, bebidas y tabaco (2,4% interanual) y de productos no alimentarios (2,3%). En contraste las ventas de combustible disminuyeron un 4,6% interanual.
Índice de precios de producción de la Eurozona
· Según Eurostat, en mayo la tasa de variación mensual de los precios de producción moderó su ritmo de avance a un 0,2% (vs. 0,7% abril). En términos interanuales, los precios de producción se aceleraron un 5,9% (vs. 5,0% mes anterior), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (5,7%). Una tendencia explicada por el incremento de los precios de la energía (+14,0% interanual), de los bienes intermedios (+5,5%) y de los bienes de consumo duradero (+2,7%). Sin embargo, los precios de los bienes de consumo no duradero descendieron un 0,5% interanual.
PMI e ISM no manufacturero de EEUU
· En la lectura final de junio, el PMI servicios de EEUU aumentó 0,5 puntos hasta 51,2 puntos, ligeramente por debajo de lo proyectado por el consenso de analistas (51,3 puntos). Una evolución explicada por un mayor ritmo de crecimiento de nuevos negocios. Por su parte, el PMI compuesto avanzó hasta 51,9 puntos frente a 51,5 puntos en mayo, aunque situándose por debajo de lo proyectado por el consenso de analistas (52,2 puntos).
· Adicionalmente, el ISM no manufacturero de EEUU retrocedió 0,5pp hasta 54,0%, manteniéndose desde junio de 2024 en terreno de expansión.
